阿里系撤资退出，自有品牌不温不火，丽人丽妆如何讲好新故事

阿里系投资13年后彻底(chèdǐ)退出，丽人丽妆需要新故事。6月3日，丽人丽妆发布公告称，其董事韩雯斐(hánwénfěi)因个人原因辞职，这位来自(láizì)阿里系老将的(de)离开，似乎更进一步表明了阿里系的彻底退出。前不久，丽人丽妆发布公告，阿里系杭州(hángzhōu)灏月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）出售了其手中持有的全部丽人丽妆股份(gǔfèn)，退出对丽人丽妆的投资。业界(yèjiè)猜测，丽人丽妆发展乏力或是此次阿里系退出的主要原因。

丽人丽妆在公告中称，杭州灏月于(yú)2025年4月29日(rì)与(yǔ)北京琳琅焕彩咨询合伙企业（以下简称“琳琅焕彩”）签署股份转让(zhuǎnràng)协议，将(jiāng)其持有(chíyǒu)的7038万股无限售流通股（占公司总股本的17.57%）全部转让给琳琅焕彩，转让价格为(wèi)6.9元/股，转让价款合计4.86亿元。琳琅焕彩已足额支付全部转让价款，且(qiě)过户手续于2025年5月23日完成。权益变动前，杭州灏月持有7038万股，持股比例为17.57%；变动后，杭州灏月的持股数量降为0，琳琅焕彩的持股数量增至7038万股，持股比例同样(tóngyàng)为17.57%。

根据天眼查信息，杭州(hángzhōu)灏月由阿里巴巴旗下淘宝中国持股(chígǔ)57.59%、浙江天猫持股35.75%。杭州灏月出售全部持有股权(gǔquán)，意味着阿里系全面退出丽人丽妆。

根据公开资料，阿里系与丽人丽妆(lìzhuāng)的股权关系(guānxì)始于2012年。当年7月，丽人有限(yǒuxiàn)（丽人丽妆前身）引入阿里创投为公司(gōngsī)新股东，阿里创投拿下了丽人有限20%的股权。彼时，阿里创投实际货币出资4500万元，其中增加注册资本564.5万元，其余3935.5万元增加资本公积(gōngjī)。

值得一提的是，6月3日晚，丽人丽妆(lìzhuāng)发布了其董事韩雯斐的离职公告，而韩雯斐的职业生涯几乎伴随了阿里(ālǐ)系在丽人丽妆的投资生涯。

根据公开资料，2010年8月(yuè)(yuè)至2020年4月，韩雯斐任(rèn)阿里巴巴天猫市场部整合营销总监/天猫品牌部经理(jīnglǐ)；2020年5月至2022年1月任阿里妈妈市场部总经理/全媒体运营总经理；2022年1月至2024年1月任淘天集团市场部总经理；2024年1—11月任淘天快消事业部总经理，2024年11月至今任淘天市场部总经理。2024年5月起担任丽人丽妆的(de)董事(dǒngshì)。

业界认为(rènwéi)，韩雯斐的离职标志着阿里系的彻底退出。

美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎告诉北京商报记者，丽人丽妆(lìzhuāng)这类TP（第三方平台服务商），源于天猫代运营(yùnyíng)的(de)业务，随着近几年新兴电商平台兴起，丽人丽妆这类以传统电商渠道为主的品牌代运营业务受到不小的影响。从阿里的战略方向看，这几年的阿里正在聚焦核心业务，主要(zhǔyào)涉及新零售等领域的投资。如此之下，阿里系(xì)退出可以(kěyǐ)说是当下的最优选择。

品牌合作(hézuò)终止影响业绩

13年投资画上句号，这(zhè)背后多少与丽人丽妆近年来的发展乏力(fálì)有关。

丽人丽妆成立于2010年5月，是中国化妆品(huàzhuāngpǐn)线上(xiànshàng)营销零售服务商，其核心业务包括(bāokuò)化妆品电商零售和品牌营销运营服务。近年来，丽人丽妆业绩表现难言乐观。

根据财报数据，2024年丽人丽妆亏损(kuīsǔn)2440万元；2025年一季度亏损1832万元。2023年，营收(yíngshōu)下滑(xiàhuá)14.78%，净利润(jìnglìrùn)增长121.19%；2022年营收下滑21.98%、净利润下滑133.92%。

增长(zēngzhǎng)乏力的背后，和丽人丽妆(lìzhuāng)近几年与不少合作品牌终止合作关系有关。根据公开资料(zīliào)，多年中，因品牌收回(shōuhuí)合作权转自营等原因，丽人丽妆与包括欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集 、玉泽等在内的多个美妆品牌终止合作。

丽人丽妆也在财报中坦言(tǎnyán)与(yǔ)品牌(pǐnpái)终止(zhōngzhǐ)合作带来的影响。“营收下滑的主要原因是公司与部分品牌终止合作以及与部分品牌转变(zhuǎnbiàn)运营模式所致。”丽人丽妆在2024年财报中如此解释，2024年，丽人丽妆营业收入同比下降37.44%。2024年，丽人丽妆与韩系美妆品牌后、雪花秀终止合作，同时与雅漾的合作模式发生转变。

合作品牌减少的同时(tóngshí)，丽人丽妆自有品牌的发展不温不火。目前丽人丽妆并未发布自有品牌具体营收数据(shùjù)，但根据2023年公开(gōngkāi)数据，其自有品牌占比不足10%。

在白云(báiyún)虎看来，丽人(lìrén)丽妆(lìzhuāng)近几年业绩下滑(xiàhuá)的(de)根本原因还是源于线上渠道格局的改变，导致其没有及时抓住新兴电商平台流量的转移。同时，丽人丽妆代运营的核心品牌，特别是国际品牌逐渐从代运营转为自主经营，但丽人丽妆的自有品牌却没能及时填补这些品牌流失造成的空缺。“流量成本(chéngběn)持续上涨，销售价格持续走低，丽人丽妆代运营利润空间被挤压，从而进一步导致公司盈利能力不足，甚至出现(chūxiàn)亏损。”白云虎补充道。

就公司发展相关问题，北京商报记者对丽人丽妆进行采访，但截至(jiézhì)发稿未收到(shōudào)回复。

摆脱(bǎituō)对单一流量平台依赖

根据丽人丽妆发布的信息，其本次权益变动后，杭州灏月将不再持有其股份，琳琅焕彩将跻身第二大股东。丽人丽妆在(zài)公告中称：“本次股份转让事项不会导致公司控股股东及实际(shíjì)控制人发生变化(fāshēngbiànhuà)，故(gù)不存在损害公司及中小(zhōngxiǎo)股东利益的情形，亦不会对公司正常经营管理产生不利影响。”

虽然(suīrán)丽人丽妆表示此次阿里系(xì)退出(tuìchū)不会对公司(gōngsī)正常经营管理产生不利影响，但在业界看来，阿里系的退出，一定程度上体现了(le)丽人丽妆以传统电商渠道为主的运营模式正在面临挑战。实际上，传统电商渠道流量减弱正在成为丽人丽妆的困扰。在2024年财报中，丽人丽妆称“公司传统电商零售业务规模下降导致整体毛利(máolì)减少成为业绩亏损的影响因素(yīnsù)之一”。据了解，丽人丽妆主要营收来自以淘宝、天猫为主的传统电商平台，营收占比超70%。

白云虎对北京商报记者分析称：“摆脱单一流量平台的依赖(yīlài)以及加强自有品牌(pǐnpái)的发展对于丽人丽妆而言或是(huòshì)一个突破口，包括依托资本资源并购有基础和潜力品牌等。”

显然，在业绩持续增长乏力的当下，于丽人(lìrén)丽妆而言，以传统电商为渠道的品牌(pǐnpái)(pǐnpái)合作代运营模式正在过时，而以新兴电商渠道为主以及推动自有品牌发展正在成为丽人丽妆新的发展方向。

2023年，丽人丽妆罕见出现(chūxiàn)净利润大涨121.19%的情况(qíngkuàng)。对此，丽人丽妆将其归结为新兴(xīnxīng)渠道业务的强劲增长、孵化品牌的顺利推进。丽人丽妆如此表示：“报告期内，以抖音为代表的新兴渠道业务收入占比持续提升。截至报告期末，来自新兴渠道的营收占公司整体营收的比例超(chāo)15%，抖音小店数量稳中有升(wěnzhōngyǒushēng)，截至2023年年末，抖音小店数量达到(dádào)48家。”

而在(zài)自主品牌发展层面，丽人丽妆表示，2025年(nián)，在自有品牌发展上，公司(gōngsī)依旧主推“玉容初”“美壹堂”品牌，在现有业务规模基础上继续保持高速增长。据悉，2024年，丽人丽妆以(lìzhuāngyǐ)玉容初为代表的自有品牌孵化方面取得(qǔde)了一定的进展。整体自有品牌营业收入相比2023年增长超140%。

北京商报记者(jìzhě) 张君花